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常见问题
银行投资标准化票据如何做授信

标准化票据将在7月28日开始正式实施,那么投前我们是不是要看看这项业务会带来哪些问题,需要理清哪些内容?
鉴于各类机构投资该类品种资产的不同要求及带来的不同指标变化,我们从银行机构分析:
(1)授信
银行投资资产核心要素在于授信,那么投资标准化票据银行该如何进行此项?
央行虽然没把票据归类为资产支持证券,而是以基础支持带来的受益凭证,是一种货币市场工具,但从现有的银行政策角度,很难看到以此匹配的各项授信等要求事项,其授信管理无非分为:有评级的债券来看,另外按照ABS穿透来看。
回看实务,票友君认为,标准化票据虽不是资产支持证券,但本质同资产支持证券差异不大,因此在相关指标控制和风控方面也必然相同。
从资产支持证券投资看,《商业银行大额风险暴露管理办法》,要求银行自有资金投资ABS 需要穿透授信,对于无法穿透授信的投资又会受到投资额度的限制。
对于标准化票据,需穿透其背后带来受益权的票据资产到底是哪些?
按照规定,标票由期限相近、信用相近的票据组成,基础票据可能有银票、商票或有增信的商票或银票,如基础票据是银票,其背后涉及同业授信,如是商票,其背后涉及到对承兑人的授信,如是增信票,则占用增信机构的授信。
(2)风险资产计算
对于自营资金投资标准化票据,从资本占用的角度看,需计算投资的标准化票据的风险资产,需要明确相应的风险资产换算系数,以及对应的风险权重。对于标票,核心问题还是票据是商票还是银票,如果银票需按对金融机构的债权计算风险系数,如是商票需是对企业的债权计算风险系数。
此处同票据转贴最大的不同在于转贴卖出后因有追索权的问题,因此相关风险资产一直是在占用的,而标票卖出后不存在追索权的问题。
从银票看,核心还是票据的期限是3个月内还是3个月外,两者风险系数不同。商票主要关注承兑人的信用等级情况。
(3)大额风险暴露管理
此外,《商业银行大额风险暴露管理办法》把资产管理产品或资产证券化产品投资业务纳入大额风险暴露监管框架,并规定了对于ABS交易对手的确定,商业银行应使用穿透方法,将资产管理产品或资产证券化产品基础资产的最终债务人作为交易对手,并将基础资产风险暴露计入该交易对手的风险暴露,如上标票或也按此。
对于风险暴露小于一级资本净额0.15%的基础资产,如果商业银行能够证明不存在人为分割基础资产规避穿透要求等监管套利行为,可以不使用穿透方法,但应将资产管理产品或资产证券化产品本身作为交易对手,并视同非同业单一客户,将基础资产风险暴露计入该客户的风险暴露。商业银行能够证明确实无法识别基础资产并且不存在监管套利行为的,可以不使用穿透方法,但应区分以下两种情况:对于所有投资金额不小于一级资本净额0.15%的产品,商业银行应设置唯一的匿名客户,并将其视同非同业单一客户,将所有产品的基础资产风险暴露计入匿名客户。对于单个投资金额小于一级资本净额0.15%的产品,商业银行应将产品本身作为交易对手,并视同非同业单一客户,将基础资产风险暴露计入该客户的风险暴露。
(4)对于银行理财投资
理财新规规定商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场发行的信贷资产支持证券、在交易所市场发行的企业资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。由此可见,银行理财资金投资标准化票据应该没有什么限制。
另外,2019年12月27日,银保监会通知,银保监会、中国人民银行发布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》,明确了现金管理类产品应当投资于以下金融工具:现金;期限在1年以内(含1年)的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单;剩余期限在397天以内(含397天)的债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券;国务院银行业监督管理机构、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。
总体来看,银行理财投资标票的路径是很明确的,和投资一般的债券品种、货币工具品种一致,不同在于标票的信用等级能否确定的问题,如不能,是否还需向自营那样穿透来看?

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