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常见问题
当前票据融资模式有哪些
01票据直贴

票据直贴是指:商业汇票持票人在汇票到期日前,为取得资金而贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行为,是银行向持票人融通资金的一种方式。

随着电子化大潮到来,“极速贴现”作为一种创新的直贴模式在多家银行上线运营,那什么是极速贴现?简单说就是银行为持票企业提供的线上自动报价、系统自动审核、资金快速到账的直贴服务。他的特点主要为操作便捷、时间灵活、实时到账、支持中小微企业。

02票据信托


票据信托是指:上游供应商因向核心企业提供劳务或商品,形成对核心企业的应收账款,核心企业向其开具电子商业承兑汇票后,持票企业用票据作为担保向xx信托进行信托借款的产品。

有人会问,早在2012年票据信托不是叫停了吗?是的,叫停了,现在的模式已区别于8年前那种直买直卖的操作方式,某头部信托通过产品的专业设计,引入了资产服务机构和代理人行使票据的监管和托收服务,已将流程走通。

03票据资产证券化

票据资产证券化是指:以票据资产未来所兑付的现金流为偿付支持,通过结构化设计进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的过程。

当前的票据资产证券化(ABS)的主要模式分为两种,一种为反向保理模式,另一种为代理人模式,作者参与发行了一期代理人的票据ABS产品,其发行需要的相关服务费约千分之四,听闻上证所拟放开商票需为没有背书转让一手票的限制,即便这样,因受发行期间较长、发行费用较高、流动性较差的约束,票据资产证券化这条路,依旧会漫长而又遥远。

04票据质押贷款

票据质押贷款为银行贷款的一种模式,与理财质押、存单质押贷款模式一样,质押品的标的为票据。票据质押贷款因银行无法像直贴一样,将票据转贴现卖断后释放信贷规模,因此票据质押贷款的融资利率要高于直贴利率,那为什么还有少部分企业喜欢采用该融资模式?

原因有两点:一是票据抵押贷款不发生票据所有权的转移,企业融得资金后,票据还是我的;二是灵活性较高,票据直贴一般不可赎回,市场仅有个别银行开展了回购式直贴业务。而票据质押可以选择较短贷款期限,到期借款人还款后,银行解质押,借款人赎回票据。如发生违期,银行才有权对票据进行处理,该模式可节约只有短期资金使用需求企业的融资成本。

05票据资管


票据类资产管理计划业务是指:投资人以自营资金委托资产管理人成立资产管理计划,或交易资产管理计划受益权的业务行为。资产管理计划投资的基础资产为票据。

市场开展最多的是已贴现票据资管产品,未贴现资管产品开展较少。我倒认为,资管投资未贴现的票据资产能更好的规避资管新规的制约,贴现后的票据属于信贷资产,那未贴现的票据属于信贷资产吗?

06票据私募基金

票据私募基金是指:以非公开方式向特定投资者募集资金成立的产品,基金投资的基础资产为票据。

私募基金的牌照分为证券类私募、股权类私募、其他类私募,只有其他类私募基金方可投资票据资产。因当前的票据私募产品备案较为困难,持票企业仅与有存续期产品的管理人开展合作。

07标准化票据

标准化票据是指:存托机构归集商业汇票组建基础资产池,以基础资产产生的现金流为偿付支持而创设的受益证券。

我认为标准化票据未来的发展潜力会很大,原因:能够扩大投资者范围、无贸易背景限制、无贴现区域限制、无企业开户限制、能够规避资管新规限制、银行及子公司理财管理限制、信托理财管理限制及贴贷比限制。

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